轉帖-窩 輪 心 德 ： 中 鐵 貼 價 輪 較 好 炒

窩 輪 心 德 ： 中 鐵 貼 價 輪 較 好 炒


有 說 新 股 窩 輪 不 宜 投 資 ， 所 持 理 據 是 窩 輪 的 引 伸 波 幅 缺 乏 指 標 ， 投 資 者 很 容 易 因 引 伸 波 幅 下 調 而 受 到 影 響 。 這 一 說 法 不 能 說 是 錯 ， 但 比 較 片 面 。


引 伸 波 幅 差 距 已 收 窄中 鐵 （ 390 ） 的 例 子 ， 沒 有 歷 史 波 幅 數 據 參 考 ， 而 場 外 期 權 又 不 活 躍 ， 要 為 相 關 窩 輪 定 價 ， 也 只 得 參 考 業 務 相 若 股 份 ， 最 初 市 場 發 行 之 波 幅 ， 差 距 也 甚 大 。 中 鐵 首 批 46 隻 窩 輪 發 行 當 日 ， 引 伸 波 幅 介 乎 70% 至 155% ， 直 至 12 月 28 日 ， 中 鐵 窩 輪 數 目 近 80 隻 ， 引 伸 波 幅 差 距 已 收 窄 至 40% 至 98% 。
波 幅 確 因 參 考 數 據 不 多 而 普 遍 出 現 下 調 情 況 ， 期 內 股 價 先 跌 後 回 升 ， 更 令 投 資 者 清 楚 看 到 引 伸 波 幅 下 跌 帶 來 之 影 響 。
然 而 ， 擔 心 波 幅 之 下 調 是 否 構 成 投 資 者 不 投 資 新 股 窩 輪 呢 ？ 從 中 鐵 近 期 的 表 現 ， 相 信 也 不 用 多 說 ， 中 鐵 股 價 自 12 月 14 日 首 批 窩 輪 上 市 以 來 ， 累 積 升 幅 近 34% ， 股 價 的 上 升 也 抵 銷 了 波 幅 下 調 帶 來 的 影 響 。 投 資 者 決 定 是 否 投 資 新 股 窩 輪 時 ， 波 幅 是 其 中 考 慮 因 素 ， 但 更 重 要 的 還 是 對 相 關 正 股 之 看 法 。
從 資 金 流 向 上 看 ， 直 至 12 月 27 日 數 據 ， 累 積 流 入 中 鐵 窩 輪 之 資 金 約 4.7 億 元 ， 大 部 份 於 正 股 9 元 時 流 入 ， 街 貨 水 平 可 算 「 健 康 」 。
策 略 上 ， 由 於 中 鐵 近 期 升 幅 較 大 ， 可 考 慮 把 較 價 內 證 （ 行 使 價 低 於 9 元 ） 沽 出 獲 利 ， 如 繼 續 看 好 ， 則 可 考 慮 把 小 部 份 資 金 投 放 於 較 貼 價 之 選 擇 上 ， 因 貼 價 證 的 面 值 較 低 ， 而 又 可 保 持 一 定 實 際 槓 桿 。 輕 微 價 內 的 選 擇 有 4399 ， 行 使 價 10.38 元 ， 明 年 6 月 到 期 。
德 銀 環 球 市 場 證 券 部

（ 撰 寫 人 為 德 銀 環 球 市 場 證 券 部 之 代 表 ， 本 身 為 證 監 會 持 牌 人 士 ， 撰 寫 人 並 無 持 有 文 章 提 及 之 證 券 ， 而 德 意 志 證 券 是 德 銀 認 股 證 及 牛 熊 證 之 流 通 量 提 供 者 。 ）